戴维李
- 2023年7月18日
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美国财长耶伦称多重因素推动通胀走低，但警告不要因6月CPI而太乐观

本文来源：华尔街见闻

耶伦表示劳动力市场降温在减缓美国通胀方面发挥着关键作用，住房成本和汽车价格压力也在下降，预计会继续助推价格压力走低。她还暗示企业利润率可能下降。不过耶伦给6月超预期降温的通胀数据泼了冷水。

周二，美国财政部长耶伦在接受媒体采访时表示，美国劳动力市场降温在帮助减缓美国通胀方面发挥着关键作用，而这是令通胀下行的诸多因素之一。

耶伦指出，企业招聘需求的强度已经减弱。不过她认为，美国劳动力市场只是降温，但并非步履蹒跚。“劳动力市场正在降温，但并没有带来任何真正的困扰。”耶伦说她没有看到企业积极减少员工数量。除了科技等少数遭受重创的行业之外，没有看到企业在裁员，只是他们试图增加劳动力的程度似乎有所减少。

耶伦还提到了她高度关注的职位空缺数据，称相关数据在减少。本月公布的数据显示，美国5月JOLTS职位空缺单月大降49.6万人，数据表明极度紧张的劳动力市场可能会有所放松。 伴随着就业市场的降温，美国住房成本和汽车价格压力也在下降，耶伦预计它们可能会继续助推价格压力走低。

耶伦提及最新通胀数据中的一些亮点，尤其是在住房方面，她认为相关积极因素将持续下去。“住房的贡献有所减少，我们有充分的理由相信这种情况将持续下去，并进一步下降。这是影响核心通胀的重要因素。”当前，由于租约的期限通常较长，美国的租金通胀一直下降的很缓慢。

对于商品方面，6月份数据显示的价格环比下跌，耶伦对此指出，汽车是一个重要因素，传递了供应链的相关情况。供应链曾在新冠疫情期间遭到严重破坏。“二手车在降低核心通胀方面发挥了重要作用。库存正在重建。整个汽车供应链正在改善。因此我们有理由相信我们可以从中持续受益。”

耶伦还表示，企业利润率也可能在降低通胀中发挥作用。尽管工资增长助推通胀，但她认为可能没有绝对必要通过控制工资来进一步抑制物价上涨。她暗示企业利润率可能会下降。“利润率相当高，而且具有一定的周期性。所以我不想说，如果工资不进一步下降，通胀就不会下降。”

不过，耶伦给6月超预期降温的美国通胀数据泼了冷水，她认为不要仅仅根据6月份的CPI数据就过度乐观，称其为“一个月的数据”。

上周，美国公布了6月CPI和PPI两大数据，均显示该国通胀明显降温。美国6月CPI同比涨3%低于预期，创2021年3月来最低，核心CPI同比涨4.8%低于预期，创2021年10月来最低。美国6月PPI也超预期降温至0.1%，创2020年8月来新低，核心PPI同比涨2.4%，低于预期，创2021年2月来最低。

耶伦同日重申，她仍然认为美国将避免经济衰退。耶伦一直以来都表示，通胀有可能在失业率不飙升的情况下回到美联储2%的目标。耶伦的这一观点曾被认为过于乐观。但最新数据显示，耶伦可能是正确的。到目前为止，美国通胀持续降温，而劳动力市场依然颇具弹性，美国6月失业率维持在3.6%的水平，处于接近半个世纪以来的最低水平。